平安健康2024年报解读：业绩拐点显现，AI科技实力待重估

3月12日，平安健康（1833.HK，股票简称“平安好医生”）正式公布了其2024年度报告，这份年报不仅展示了公司在过去一年的卓越表现，更标志着平安健康自上市以来首次实现了年度盈利，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

根据年报数据，平安健康全年营收达到48.1亿元，同比增长2.9%，毛利率为31.7%。在业务结构方面，平安健康的多元化布局开始显现成效。F端（面向金融企业）业务营收24.2亿元，同比增长9.6%；B端（面向企业客户）业务营收14.3亿元，同比增长高达32.7%，付费用户数和企业客户数量均有显著增长。此外，医疗服务业务营收21.7亿元，同比增长4.9%，健康服务和养老服务业务也分别实现营收23.6亿元和2.8亿元。

尤为值得一提的是，平安健康首次达成了正向的经营现金流，全年经营活动现金流为9933万元，公司账上现金达到20.45亿元，较上年增加1.76亿元，显示出公司自我造血能力的显著增强。

平安健康的这一转变并非偶然，而是多年深耕细作的结果。作为平安集团旗下布局医疗养老生态的旗舰平台，平安健康通过“医险协同”和“养老服务”两大战略，实现了医疗与保险、养老业务的深度融合与发展。依托平安集团的保险资源，平安健康通过创新模式，如“保险+医养会员”、“医疗理赔协同”等，提升了客户服务体验，增强了客户黏性。

除了业务上的突破，平安健康的AI科技实力也不容小觑。目前，平安健康拥有领先业界的5大医疗数据库和14.4亿次线上问诊数据，基于此打造了“平安医博通”多模态医疗大模型等创新产品。AI技术的应用不仅提升了医疗服务的效率和质量，还显著提高了家医、专医和健康管理师的服务效能。然而，这一显著优势此前并未被市场充分认知，公司的估值仍然偏低。

大股东平安集团选择“以股代息”将平安健康的持股比例提升至52.7%，并将其纳入间接非全资附属公司实现并表，这一举动也在某种程度上表明了平安集团对平安健康真实价值的认可。多家大行在年报出炉后也对平安健康给出了看好后市的评价，认为其正处在经营拐点之际，具有实现价值重估的逻辑机会。

展望未来，平安健康在战略转型成效显现、营收重回增长轨道、运营费用持续优化、医健养市场前景广阔的情况下，其价值重估的空间十分理想。基于医险数据闭环的独特优势和AI大模型的持续赋能，平安健康有望迎来更加广阔的发展前景。