源达信息发布：宏观策略周报

出自：源达信息证券研究所

分析师：刘丽影

执业登记编号:A0190519050001

发布日期：2025年1月10日

12月 CPI同比小幅上涨，25年以旧换新政策扩围加码

要点

资讯要闻

1.1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力实施设备更新贷款贴息。发挥科技创新和技术改造再贷款政策工具作用，对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。依托推动“两新”部际联席会议制度，加强设备更新贷款贴息跨部门统筹协调和信息反馈，全链条优化项目申报、要件审核、清单推送、资金发放等操作流程，增强政策透明度和知晓度。通知指出，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元)，按产品销售价格的15%给予补贴每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

2.1月9日，国家统计局发布2024年12月份CP!和PPI数据。1)12月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI同比上涨0.1%，环比持平。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2)12月份，受部分行业进入传统生产淡季国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%。

3.1月10日，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

市场概览

本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创50指数涨幅最大为0.9%。申万一级行业中，综合行业涨幅最大为5.5%。

建议

1)建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会:人工智能、低空经济等。2)关注扩大内需带来的相关行业投资机会:食品饮料、家电、汽车等。3)关注受益于大规模化债的相关行业投资机会:业务T0 G的公司、基建产业链。4)关注央国企市值管理的投资机会。5)看好黄金的中长期投资机会。

风险提示

政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

源达信息证券研究所是河北源达信息技术股份有限公司设立的专业的证券研究部门，源达信息证券研究所由吴起涤所长领衔，汇聚了一批业内优秀的分析师和研究员，专注于宏观经济研究、行业研究和公司研究，致力于为投资者、政府、企业提供有价值的研究咨询服务。源达信息证券研究所，希望通过深度研究，助力中国经济发展。

供稿单位：河北源达

供稿人：张振