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股权投资机构布局“独角兽”企业

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因科创板开通和相关制度持续完善,2019年是A股的首次公开募股(IPO)大年。清科研究中心近日发布的数据(下称“清科数据”)显示,2019年A股市场承揽了60%以上的中国企业IPO,各大股权投资机构普遍实现了不俗的退出回报,尤其是在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造等“新”领域。

股权投资分析人士认为,随着科技创新和资本红利成为中国经济的新起点,将会诞生出更多的“独角兽”企业,股权投资有望继续实现高额收益回报。

账面回报靓丽

清科数据显示,2019年度共有332家中国企业(指总部位于中国大陆的企业)在境内外上市,IPO募集总额约4299.88亿元。具体看,A股市场上市企业共有202家(占比达60.84%),较2018年上升了92.4%,首发融资额约2604.25亿元。其中,科创板有70家企业上市,总融资额度超过824.27亿元。

因IPO回暖,相应的股权投资机构也是收益颇丰。清科数据显示,2019年度共有21家机构的被投企业IPO数量不低于5起。其中深创投、同创伟业等机构的被投企业IPO数量则不低于10起。在科创板方面,有18家股权机构的被投企业在科创板IPO,且IPO数量在4起以上。其中,深创投、中金资本、松禾资本、同创伟业的被投企业科创板IPO数量均不低于5起。

截至2019年12月31日,IDG资本、松禾资本、毅达资本、摩根士丹利(中国)所投企业IPO上市后20个交易日平均账面回报倍数均在10倍以上。

机构青睐“独角兽”

2019年的IPO主要集中在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造等“新”领域。正是因此,2019年IPO背后的VC/PE支持成色显著提升。

清科数据显示,在2019年IPO的中国企业当中,有VC/PE支持的企业数量达到222家,同比上升69.5%;首发融资额3593.83亿元,同比上涨11.2%。若按照上市后20个交易日平均收盘价来看,账面退出回报倍数最高的三大行业依次为金融、半导体及电子设备、电信增值业务,基本上获得了二级市场较高估值。分上市市场来看,2019年VC/PE支持企业的境内上市账面回报水平持续回暖,账面回报倍数已达3.61倍;境外上市账面回报水平为5.54倍,但比2018年的8.43倍有所下降。

“从注册制改革到全面深化资本市场改革一系列政策出台,以及证券法的修订,都表明金融供给侧改革快速推进,并且超预期。”同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤指出,随着资本市场建设持续完善,股权市场未来也将会有更多的利好因素出现,如创投的税收优惠政策、创业板注册制改革以及新三板“精选层”改革、引入养老基金等。

郑伟鹤认为,未来十年资本市场会迎来一个“慢牛”过程,这过程当中会伴随着“中国式”独角兽的逐渐崛起。“未来‘中国式’独角兽所属新兴产业主要集中在硬科技(如5G、半导体、新能源汽车、智能制造等)、软实力(如人工智能、区块链、云、大数据、金融科技、消费升级等)、医疗健康(如医药和创新药、医疗器械、生物技术、医疗服务等)三大领域。‘中国式’独角兽会给资本市场带来更多的惊喜,甚至是十年十倍、十年百倍的好机会。”

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