国内智能投顾江湖三大门派四大系

日前，同济大学智能投顾实验室和羽时金融联合发布《2018智能投顾白皮书》。白皮书认为：智能投顾是IT科技和金融领域相结合的前沿应用领域，它是基于对投资者的精准画像，通过将现代金融理论融入人工智能算法，从而为投资者提供基于多元化资产的个性化、智能化、自动化和高速化的投资服务。

目前，国内数字化资产配置行业已经取得了阶段性的进步，大量的金融机构正在从金融公司走向智能金融科技公司。经过国内市场几年的探索，智能投顾江湖逐渐呈现出传统金融、互联网金融，创业公司三大门派，和银行系、基金系、券商系、第三方组成的四大系齐头并进。

智能投顾银行系

《2018智能投顾白皮书》认为：智能投顾的兴起有两方面的原因，一方面我国百姓本就有储蓄的习惯，近几年伴随着人均可支配收入的稳步提高，家庭财富不断增加，由此产生了大量的投资理财需求。数据显示，2014年中国的私人财富规模已经达到22万亿美元，于是商业银行在智能投顾方面也率先而行。

在智能投顾的整个业务发展中，商业银行将智能投顾作为其重要的转型战略手段。招商银行于2016年12月率先发布“摩羯智投”，成为了国内第一家开展智能投顾业务的商业银行，产品主打“人+机器”模式，用户自行选择风险偏好和投资期限后系统会自动生成投资组合，一年内便突破50亿业务规模，成长为拥有国内最大规模的智能投顾公司。随后，兴业银行与蚂蚁金服合作，于2017年5月推出“兴业智投”，该产品通过机器学习算法，利用大数据对全球市场进行扫描，根据客户的风险偏好和投资期限构建组合，选择基金组合，并计算组合比例，可动态根据市场变化进行优化。

其后，平安银行于2017年8月推出“平安智投”，运用大数据和人工智能，Black—Litterman模型和量化资产配置法，分析客户投资及偏好，提供合适的大类资产配置和产品组合建议，实时监控并动态调整。2017年9月广发银行发布“广发智投”，主要基于现代资产组合来构造投资模型，通过宏观层面的市场跟踪和策略研究，确定宏观配置时点及仓位;2017年11月工商银行推出“AI投”，客户选定投资期限和愿承受的投资风险，AI投就会自动推荐基金投资组合，“一键投资”即可购买，客户可通过“一键调仓”完成基金组合调整;2017年12月中信银行推出其智能投顾产品—“灰度”，该产品创建了用户画像、基金诊断、智能推荐、动态管理四位一体解决方案。

2018年，中国银行也推出了自己的智能投顾产品—“中银慧投”，主打定制智能组合和资产智能诊断，结合客户风险和流动性偏好构建个性化的标准基金组合并对个人客户存量资产进行诊断，给出调整优化建议。之后，浦发银行的“财智机器人”、江苏银行的“阿尔法智投”等，交通银行和华瑞银行也在积极研发其智能投顾产品，而更多的银行则在跃跃欲试。

智能投顾基金系

基金智能投顾业务的兴起与银行大不相同，它是客户需求和基金销售相互交叉的产物。随着我国家庭财富的不断增加，大量的新客户涌入基金市场，在种类繁杂的基金产品中很多投资者无法挑选出适合自己的产品，而基金销售人员也无法及时准确的了解客户的需求，此时进行投资者与产品的智能匹配，就显得十分重要。基金智能投顾业务的兴起，提升了传统基金销售模式，使得基金的销售和客户的选择得到了两全。在人工智能上布局的基金公司主要包括万家基金、广发基金、天弘基金、南方基金和嘉实基金等。

万家基金量化投资团队自主开发了基于机器学习的量化多因子选股模型，能够对各种复杂多变的因素进行分析和自主学习，采用了包括基本面、技术层面、交易层面、分析师预期、全市场新闻关联等近400余种因子，涵盖了数量以及文本数据，覆盖了绝大多数市场研究人士所需要观察的指标。在此基础上，万家基金量化投资团队应用自主开发的机器学习算法，让人工智能代替人脑对于每个因子的表现进行主动的学习评估，进而阶段性的进行因子的选择、分组和组合工作。

南方基金于2016年12月悄然推出“超级智投宝”智能投顾服务：通过问卷调查定位客户需求及识别风险收益特征，为客户定制专属基金组合。目前，“超级智投宝”已推出5个配置型组合：保守型组合、稳健型组合、平衡型组合、进取型组合及激进型组合。

2016年8月28日,广发基金推出了业内首个智能基金组合服务“基智理财”。目前组合销量达5亿元,智能投顾初步得到投资者认可，相比市场上同类的基金组合产品,基智理财可以实现智能动态调整。在实际投资过程中,“基智组合”将实时帮助客户监测市场行情,完成投资决策,并通过APP自动发送优化调仓指令,帮助用户打造更为科学、及时的资产配置方案。同时,用户在操作中可对“基智组合”推荐的多只基金进行组合下单,在投资过程中基于系统提供的动态调仓方案进行一键跟投,大大提高投资的便捷性;基金组合方案实时公开,用户可对自己的持仓进行实时监控,投资组合创建和再平衡调整均有及时消息通知,过程完全透明。

雪球推出的蛋卷基金产品，其中的二八轮动策略在底层使用的是3支天弘基金的产品：沪深300、中证500和一支债券产品。天弘基金目前拥有19支指数型产品，基本完成了对底层工具的产品布局。此外天弘基金也与蚂蚁聚宝、牛股王等互联网平台有渠道方面的合作，为这些平台提供定制化的智能投顾产品。除智能投顾外，天弘基金也将数据能力用到了投研当中，开发了“信鸽”系统，通过垂直搜索结合网络爬虫技术，实时抓取上市公司新闻和公告。

2016年7月，嘉实基金博士后科研工作站正式挂牌，成立于2012年的嘉实基金投资者回报研究中心，自主研发了一套从市场预测、资产配置到产品选择的完善的投资决策系统“嘉实FAS系统”。而前中海基金投资决策委员会主席，曾经的公募量化一哥李延刚，则带领量化团队组建了第三方智能投顾技术服务公司羽时金融，推出的羽时“AI股”，主打智能化投资研究决策工具，定位于智能化投顾+人工理财师的服务模式，为理财顾问提供智能化的服务平台和研究工具。

智能投顾券商系

持续性的研究表明，降低投资风险的最佳方式就是进行分散投资，而不是单独投资于某一资产，正如我们常说的“不要把所有的鸡蛋放进一个篮子里”。《2018智能投顾白皮书》认为智能投顾行业建立投资组合，都是基于大类资产的选择范围。宏观层面，综合考虑在不同的经济周期环境下每一类资产的历史行为特征、风险-收益关系、以及在当前的宏观经济形势下所预测的未来一段时间的大类资产的走势;个体层面，综合考虑每个大类资产的收益能力、波动率、与其他资产间的相关性、抗通胀属性、手续费等特性。再通过宏观与个体层面的结合，确定最后的大类资产选择范围。

智能投顾券商方面，东吴证券15年底推出“东吴秀财”，其股票池是经过严格管理，每一只股票均由东吴证券研究所根据调研结果每周更新，覆盖行业内优质标的。投资者可以在1万到10万之间随意调整投资金额，并选择自身匹配的风险偏好，即可享受个人的资产定制化服务。

广发证券2016年6月推出 “贝塔牛”，目前共提供4类策略，对应不同的投资风格，包括短线智能、综合轮动、价值精选、灵活反转，在每个交易日开盘前推送操作策略;平安证券则依托平安集团推出“AI慧炒股”，该智能资产配置系统通过脱敏大数据多维度精准了解客户，运用改良的金融投资模型与专家策略分析验证相结合，智能计算风险和收益的平衡点，为客户量身定制大类资产配置方案。

华泰证券则在2016年10月完成收购美国领先的资产管理平台AssetMark。AssetMark公司主要为美国的财务顾问企业提供投资和咨询方面的解决方案，长江证券2017年4月推出“阿凡达”iVatarGo，对金融产品资产端进行评级和标签化，从而为每位客户提供适当性且个性化的投资资讯、理财产品以及投资顾问等服务。

中泰齐富通推出的“中泰智投”，主打账户诊断、个股诊断、因子选股和资产配置等功能。“国泰君安君弘”则上线数据解盘、筹码分布、指纹登录。光大证券17年9月7日发布过“智投魔方”，包含智能理财、金融社区、智能资讯、大数据精准营销四大功能。华林证券则定位为“语音炒股助手”的智能投顾机器人Andy，可通过语音识别和语义分析技术快速匹配客户提出的问题，一站式解决用户的选股、诊股、账户分析、客户服务等问题。

第三方创业系及其它

根据《2018智能投顾白皮书》数据，除银行系、基金系、券商系在智能投顾上开展的业务布局外，国内还有许多其他的第三方智能投顾平台。

京东金融推出了智能型理财工具——智投，背靠京东金融的产品资源及京东的大数据优势，为投资者定制个性化投资组合。聚爱财Plus，则是由北京聚爱财科技有限公司所推出的智能理财平台，其主打的服务卖点为“固定+浮动”双收益。微量网，主打程序化交易、量化投资、策略超市云交易平台，是微量网络科技(北京)有限公司的旗下品牌。胜算在握是由深圳祥云信息科技股份有限公司与合作机构推出的以量化投资为核心的互联网理财平台。

来钱是嘉实基金在2014年推出的理财平台，投资人可自主决定大类配置和调仓时间，同时授权嘉实在大类资产配置范围内，挑选基金优化组合进行投资，也称之为“定制账户”半自主。蓝海智投推出的蓝海财富于2015年10月正式上线，主要投资于国内ETF、QDII以及海外ETF。弥财，是北京弥财投资咨询有限公司推出的机器人投顾产品，投资产品主要为全球ETF，包括8只海外ETF基金。除以上平台外，市场上还有许多其他的智能投顾平台，如资配易平台、钱景私人理财等。

在整个智能投顾的发展过程中，《2018智能投顾白皮书》总结认为，国内智能投顾已呈现出两大特征。一是多元从业格局形成：从最早的互联网巨头蚂蚁金服，京东金融发起，到互联网金融创新崛起，再到传统金融企业也相继参与进来，直到拥有客户、产品及数据资源的商业银行正加速布局，成为全市场齐头并进大力发展的局势。二是本土发展趋势明显：国内的智能投顾虽然师承美国，但由于用户情况、金融市场发展程度、监管差异等一系列的因素，导致存在一定程度的区别。伴随着科技和算法的不断融合进步，相关政策逐步完善，智能投顾作为一种新兴的财富管理方式，发展空间大有可为。